2008年7月21日，周一。

    雷曼股价在亚洲盘时段就开始跳水.....东京时间上午九点，当日本投资者读到周末关於CD0曝光的後续报导时，卖单如潮水般涌出。到纽约开盘，价格已从周五收盘的22美元直接跌至20.50美元，跌幅超过6%。

    这不是一次普通的下跌，这是对雷曼核心业务模式的彻底否定。当市场终於明白，这家投行赖以生存的金融创新其实是层层包装的毒资产时，信任就像沙堡般崩塌。

    帕罗奥图陆宅书房，清晨六点。

    陆辰看着屏幕上跳动的数字：雷曼股价20.20美元，盘前交易已跌破关键心理关口。

    他的持仓页面冷静地显示着：

    期权部分：5000万份9月10美元看跌期权，现价3.85美元。浮盈约7825万美元。

    空头部分：65万股空头，平均成本27.90美元，现价20.20美元，浮盈约500万美元。

    总浮盈：约8325万美元。

    手机震动，黑集资本理察·沃恩的专线：「周末雷曼高层秘密飞往华盛顿，与美联储官员进行了紧急磋商。结果....不乐观。保尔森拒绝承诺任何救助，只是说继续探索市场解决方案。」

    陆辰回覆：「意料之中。财政部的底线是不能用纳税人的钱救一家投行，否则政治代价太大。」

    「所以今天会是血腥星期一。」理察顿了顿，「你打算怎麽做？」

    陆辰调出交易界面。20美元是一个重要的技术和心理关口，一旦跌破，可能触发大量止损单和保证金追缴，导致加速下跌。但他也清楚，在这个位置，会有大量死多头和投机资金试图抄底。

    「我计划平掉所有空单。」他做出决定，「在19.80—20.50美元区间，分批平仓65万股。」

    「明智。锁定利润，等待反弹再战。」

    挂断电话，陆辰开始操作。他设置了三组平仓指令，分散在三个价格区间，避免对市场造成太大冲击。

    上午九点半，纽约开盘。

    雷曼股价以20.30美元开盘，随後在卖压下一路下行：20.10...19.95...19.80..

    陆辰的平仓指令开始执行：

    第一组：20万股，在19.95—20.15美元区间成交，均价20.05美元。

    第二组：25万股，在19.85—20.05美元区间成交，均价19.95美元。

    第三组：20万股，在19.80—19.95美元区间成交，均价19.88美元。

    到上午十一点，所有空单平仓完毕。总平均平仓价格约19.98美元。

    他快速计算：

    持仓成本27.90美元，平仓均价19.98美元。

    每股盈利约7.92美元。

    65万股总盈利：约514.8万美元。

    他立即发起出金指令：500万美元，从陆氏资本帐户转入陆氏家族信托帐户。

    指令提交，系统确认。

    至此，陆辰完成了第二次完美的波段操作：在28美元做空，在20美元平仓，获利约500万美元。而他的核心武器....5000万份看跌期权，依然牢牢持有，浮盈已逼近8000万美元。

    更重要的是，陆氏资本的2000万美元滚动资金再次全部回笼，随时准备下一次出击。

    他关掉交易界面，走出书房。厨房里，陈美玲正在接电话，表情凝重。看到陆辰出来，她快速结束通话。

    「李太太？」陆辰问。

    「嗯。」陈美玲点头，「她说雷曼跌到20美元了.....她浮亏严重。」

    「她之前说在32美元抄底？」

    「对。还有王太太，张太太....她们都在25美元以上加仓了。」陈美玲叹了口气，「现在太太圈的下午茶，变成了比惨大会。」

    陆辰沉默。他想起前世看过的一份研究报告：在熊市中，散户总是倾向於在下跌途中不断补仓，试图摊平成本，结果往往是越亏越多。这背後是行为金融学中的损失厌恶」和沉没成本谬误」。

    「妈，」他说，「你可以建议她们....如果真的亏损太大，考虑止损。留得青山在。」

    陈美玲苦笑：「我说了。但她们说都亏这麽多了，现在卖不是认输吗？等反弹再卖。」

    典型的散户思维。陆辰不再多说。每个人都有权利做出自己的选择，并承担相应的後果。

    7月22日，周二。

    清晨七点，CNBC的BreakingNews横幅弹出：「雷曼兄弟CEO理察·富尔德宣布：已获得高达180亿美元的借款承诺，将极大增强公司流动性。」

    没有细节，没有具体机构名称，只有高达180亿美元这个数字。

    但市场已经顾不了那麽多。在连续暴跌後，这个数字就像沙漠中的海

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