市蜃楼....明知可能是幻觉，但口渴的人还是会拼命奔向它。

    雷曼股价以21美元跳空高开，然後一路上涨：22...23...24...

    到上午十点，已冲至25美元，较昨日低点暴涨25%。

    交易大厅里，年轻交易员们疯狂了。他们互相击掌，高喊：「我说什麽来着？雷曼不会倒！」

    但资深交易员坐在角落里，盯着屏幕上的买盘数据。大部分是程序化交易和空头回补，真正的机构买盘很少。而且.....成交量虽然放大，但集中在前半小时，之後明显萎缩。

    他知道这是什麽：死猫跳2.0版本。

    帕罗奥图陆宅书房，上午九点。

    陆辰接到黑集资本陈玥的电话，语气急促：「陆先生，我们查到一些信息。所谓的180亿美元借款，很可能是通过美联储的贴现窗口.....但雷曼目前不符合使用条件，需要特殊批准。」

    「也就是说，富尔德在赌美联储会开绿灯。」陆辰总结。

    「对。而且即使获批，贴现窗口的借款期限很短，利率惩罚性很高。这不是融资，是急救。」

    陆辰看向屏幕：雷曼股价25.10美元。市场似乎完全忽略了借款的细节，只看到180亿这个数字。

    「我计划重新建仓。」他说，「在24.50—25.50美元区间，做空80万股。用足2000万美元资金。」

    「需要执行支持吗？」

    「我自己操作。但请同步....如果你方也在这个区间做空，我们可以形成合力。

    「明白。我们计划做空约50万股。」

    挂断电话，陆辰在交易界面输入指令。这一次，他更加果断，因为基本面没有任何改变....180亿美元借款承诺如果是真的，也只是续命，不是治癒。

    指令分四批执行：

    第一批：20万股，限价25.00—25.20美元第二批：25万股，限价24.80—25.00美元第三批：20万股，限价24.60—24.80美元第四批：15万股，限价24.50—24.60美元到下午两点，全部成交。平均成本约24.95美元。

    收盘价：24.80美元，从高点回落。

    陆辰看着这个数字，知道明天会有更多人被套....那些今天在25美元追涨的人。

    但他没有怜悯。金融市场是成年人的游戏，每个人都该看懂规则。

    或者说，至少该知道，当你看不懂规则时，最好不要玩。

    市场的狂热只维持了一天。7月23日，当投资者开始追问180亿美元来自哪家机构时，雷曼的新闻发言人支支吾吾。股价应声下跌：22.10美元，跌幅10.8%。

    7月24日，金融时报披露：所谓借款，实际上是通过美联储贴现窗口的潜在可能性，但需要美联储理事会特殊批准。股价跌至21.23美元。

    7月25日，周五收盘，雷曼股价重回20美元整数关口.....完美回到了四天前的起点。

    那些在25美元追涨的投资者，四天内亏损20%。如果算上之前的亏损，很多人已经腰斩。

    收盘後，彭博社独家报导：「据知情人士透露，雷曼兄弟正与美联储紧急磋商，寻求通过贴现窗口获得最多180亿美元短期借款。最终决定可能在周末做出。」

    市场终於明白：这不是融资，是急救。

    7月25日晚，帕罗奥图陆宅客厅。

    陆文涛放下手中的华尔街日报，转向儿子：「小辰，这个贴现窗口....到底是什麽？

    为什麽媒体说这是ICU吸氧？」

    陆辰组织了一下语言，用父亲能理解的工程术语解释：「爸，你可以把整个金融系统想像成一个人体。银行是血液循环系统，资金是血液。正常情况下，血液在各器官间顺畅流动。」

    他拿起一张纸画图：「但雷曼现在是个大出血的病人.....客户资金不断外流，就是失血。要止血，需要输血。正常的输血是从市场融资，就像从血库调血。但雷曼现在找不到血库愿意给它血了。」

    陆文涛点头：「所以贴现窗口是...

    「是直接从心脏输血。」陆辰在图上画了一条红线，从心脏（美联储）直接连到雷曼，「但这不是正常输血，是紧急抢救。而且输血的条件很苛刻：利率很高，期限很短，还需要抵押品。」

    「那能救活吗？」

    「能暂时维持生命体徵。」陆辰说，「但治不好病。雷曼的病根是毒资产（CDO）和客户流失。输血只能防止它立刻死亡，不能让它恢复健康。」

    陈美玲从厨房走出来，接话：「就像ICU里给危重病人插氧气管，能多活几天，但治不好癌症。」

    这个比喻很精准。陆辰点头：「对。而且，一旦病人依赖上氧气管，拔掉就会立刻死亡。雷曼现在就是如此.....如果美联储真的给了180亿美元，雷

『加入书签，方便阅读』