回不到呢？」

    「一定能！」亚历克斯站起来，在客厅里踱步，「这是雷曼最後的自救方案，一定会全力以赴！而且，市场反应这麽热烈，说明大家都看好！」

    莉兹看着丈夫通红的眼睛和挥舞的手臂，想起心理学的确认偏误...人一旦做出决定，就会寻找所有支持这个决定的证据，忽略相反的信息。

    她想起昨晚看到的新闻：雷曼的CDS价格仍然高企。她不懂金融，但她懂常识....如果雷曼真的得救了，为什麽保险还那麽贵？

    但她没有说出口。因为昨晚她已经同意了这场赌博。

    「我去做午餐。」她最终说，转身回到厨房。

    水龙头打开，水流声盖过了客厅里丈夫兴奋的自言自语。

    莉兹看着窗外。邻居家的孩子在泳池里玩耍，笑声随风飘来。

    那麽简单的快乐。

    离她那麽远。

    英特尔圣克拉拉园区，中午休息时间。

    德里克·哈里斯坐在食堂角落，手指在笔记本电脑上飞快敲击。屏幕上是他准备群发的邮件草稿：「各位同事：

    正如我一直坚持的：伟大公司会在危机中展现韧性。今天雷曼宣布的Spinco计划，是教科书级别的危机管理....主动隔离问题资产，聚焦核心业务，提升透明度。

    这证明了三点：

    第一，雷曼管理层的执行力和创新思维；

    第二，华尔街仍然相信雷曼的价值；

    第三，最坏的时期已经过去。

    我认为，当前22美元的股价，仍然远低於其内在价值。一旦Spinco完成，雷曼的净资产将更加清晰，股价有望回到30—35美元区间。

    价值投资需要耐心，也需要勇气。而现在，勇气正在获得回报。

    祝好，德里克」

    他反覆阅读了三遍，删掉了最後一段关於勇气的话....听起来太说教了。然後点击发送。

    收件人列表里也包括....前妻。

    他希望前妻能看到这封信。希望她能明白，价值投资不是愚蠢！

    邮件发送成功。德里克靠在椅背上，长舒一口气。

    这些日子，他经历了离婚、分居、孤独、自我怀疑。但现在，雷曼股价的反弹，像一束光照进黑暗。

    他调出自己的持仓：平均成本33.80美元。按现价22美元计算，浮亏约29%，较最低点时的60%浮亏大幅收窄。

    如果再涨一点....果回到30美元....他就能接近回本。

    那时，也许可以去找前妻谈谈。也许可以重建生活。

    窗外，英特尔的喷泉在正午阳光下闪烁。德里克感到一种久违的希望。

    他不知道的是，在食堂的另一端，几个年轻工程师正在看他的邮件，摇头。

    「德里克还在推雷曼....

    「」

    「他亏了那麽多，还不死心？」

    「这叫沉没成本谬误....已经投入太多，无法放弃。」

    但他们没有说出口。因为在职场上，有些真相，只能私下说。

    斯坦福附近，汉密尔顿家族庄园。

    丽莎·汉密尔顿坐在书房里，面前是四位家族年轻成员。他们平均年龄三十五岁，都在金融或科技行业工作，对家族的极端保守投资策略日益不满。

    「丽莎阿姨，」说话的是她的侄子马克，那个在私募基金工作的哈佛MBA，「雷曼的Spinco计划是聪明的财务工程。如果成功，股价至少回到25美元。现在22美元买入，有15%的上涨空间。」

    另一位年轻女孩补充：「而且融券利率降到12%，说明机构也看好。这是市场共识。

    「」

    丽莎平静地听完，然後问：「Spinco这个公司，谁来管理？」

    「雷曼会委派团队...」

    「谁来融资？」

    「会通过市场————」

    「谁来买这些毒资产？」丽莎打断，「市场？哪个市场？哪个投资者会买一个装满商业地产烂帐和CDO的公司？」

    年轻成员们沉默了。

    「魔术。」丽莎轻声说，「把垃圾从左口袋移到右口袋，然後说左口袋乾净了。但垃圾还在，只是你们看不见了。」

    她调出雷曼的CDS数据：「看，股价涨了35%，但CDS只降了7%。为什麽？因为信用市场不信这个魔术。因为那些真正懂风险的人，知道垃圾不会因为换个地方就变成黄金。」

    马克还想争辩：「但市场情绪....」

    「情绪会变化，但垃圾不会。」丽莎摇头，「我投反对票。家族信托不参与这次抄底。」

    「可是丽莎阿姨，我们可能会错过机会....

    「」

    「错过机会的代价，远小於踩中陷阱的代价。」丽莎站起身，「记住1929年我父亲的教训：当

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