收购的。」

    他调出贝尔斯登的股价走势图：「所以今天的反弹，你们认为可持续吗？」

    多数学生摇头。

    伊森·陈小声对陆辰说：「我父亲说，矽谷风投圈对这个救助评价很负面。他们说这不是救助，是临终关怀。」

    临终关怀。这个词很准确。

    中午十二点。

    贝尔斯登股价开始回落。从日内高点40.80美元，滑落到38美元，37美元...

    卖盘重新占据上风。那些早上追高的短线客开始获利了结，而那些看懂局势的人，在悄悄离场。

    因为一个问题逐渐浮出水面：28天，真的够吗？

    贝尔斯登需要多少现金才能活下来？每天需要续借的短期融资就超过500亿美元。28

    天，就是1.4万亿美元的滚动需求。美联储通过摩根大通提供的贷款规模是多少？声明没提，但市场猜测在300亿美元左右。

    300亿对1.4万亿，杯水车薪。

    更重要的是：客户还在撤离。交易对手还在切断联系。高盛的禁令没有撤销，其他银行在观望。

    28天，不是救命时间，是等死时间。

    下午三点，纽约股市收盘。

    贝尔斯登最终收於30.20美元。

    较日内高点回落26%，较昨日收盘下跌17%。

    昙花一现的反弹，结束了。

    陆文涛下班时在停车场遇见马克·汤普森。马克靠在车上，没有立刻进去，只是望着圣克拉拉灰蓝色的天空发呆。

    「马克？」

    马克转过头，眼睛里有种空洞的东西：「文涛，你儿子....还在空吗？」

    陆文涛点头。

    「他有没有说....会跌到多少？」

    这个问题，马克问过很多次。每次陆文涛都含糊带过。但这次，看着马克眼中最後一点光正在熄灭，他犹豫了一下。

    「小辰说....」他斟酌词句，「这不是救助，是有序葬礼的安排。28天是给摩根大通时间砍价收购。」

    「收购价....会是多少？」

    陆文涛不知道。但他想起儿子昨晚的话：「如果摩根大通真的要买，出价不会超过10

    美元。因为他们是来捡屍体的，不是来救人的。」

    10美元。从120美元到10美元。从华尔街斗牛犬到清仓甩卖。

    他没说出来。但马克看他的表情，懂了。

    马克点点头，拉开车门，坐进去。但他没有立刻发动，只是坐在驾驶座上，双手扶着方向盘，一动不动。

    陆文涛看着他的车在停车场停了很久，直到天完全黑下来。

    晚上，陆家晚餐。

    电视开着，声音调小。屏幕上在讨论美联储的决定，专家们分成两派：一派说这是必要的干预，防止系统性崩溃；一派说这是用纳税人的钱救华尔街赌徒。

    陈美玲关掉电视，看向儿子：「小辰，你早上说28天是缓刑期。那28天後呢？」

    陆辰放下筷子，擦了擦嘴。他拿来一张纸，开始画示意图。

    「爸，妈，你们看，」他在纸上画了两个方框，一个标美联储，一个标摩根大通，中间连了一条线，「美联储不直接借钱给贝尔斯登，而是通过摩根大通。为什麽？」

    陆文涛想了想：「因为直接借，政治风险太大。会被骂用纳税人的钱救华尔街。」

    「对，」陆辰点头，「所以让摩根大通当中间人。但摩根大通也不傻.....它为什麽要承担第一笔10亿美元损失？」

    他在摩根大通的方框旁画了一个问号。

    「因为....」陈美玲犹豫，「因为它可能想收购贝尔斯登？」

    「不是可能，是一定。」陆辰在问号旁边写收购谈判权，承担10亿美元风险，换取的是独家谈判权。在这28天里，只有摩根大通能仔细检查贝尔斯登的帐本，知道它到底有多少窟窿。然後，出一个低到地板价的收购要约。

    他在纸的底部画了一个时间轴：「3月11日—4月8日，28天。这28天里，贝尔斯登的客户会继续撤离，交易对手会继续切断联系，股价会继续下跌。到第28天，贝尔斯登会虚弱到没有任何讨价还价的能力，只能接受摩根大通的任何条件。」

    他顿了顿：「这就叫有序葬礼.....不是当场暴毙引发混乱，而是慢慢放血，等屍体凉透了再处理。」

    餐厅安静了。窗外的夜色很浓，屋里只有空调轻微的嗡嗡声。

    「那....」陈美玲声音很轻，「那些还抱着希望的人...

    」

    「他们会等到最後，发现自己等来的是棺材，不是救生艇。」陆辰说得很平静，但话很残酷。

    这就是金融市场的真相：聪明人赚笨人的钱，先知者赚後知者的钱。残酷，但公平。

    3月12日，星期三。

   

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